ICO就是加密货币行业里的首次代币公开募资，等同于区块链版本的公开新股融资，是项目方发行全新代币、面向全网投资者筹集主流数字资产的核心方式。
传统金融当中企业上市会进行IPO公开募股，币圈ICO逻辑与之相似但规则完全不同，项目团队依托区块链技术撰写项目白皮书，清晰标注代币总量、发行分配比例、募资用途、上线交易规划以及底层技术应用场景，随后面向全球加密货币爱好者公开发售全新代币，参与用户用比特币、以太坊等公认主流币种兑换新项目代币，以此完成早期资金募集。整个流程不经过传统券商、银行监管机构，去中心化属性极强，参与门槛极低，全球任何人都可以随时入场认购，这也是早期币圈项目快速崛起、大量代币批量诞生的关键原因。
ICO发行模式有着十分鲜明的运作细节，代币不存在实体股权，不代表公司股份与所有权，仅具备项目生态使用权、分红权益或是流通炒作价值，项目初期代币价格极低，依靠社群热度、叙事概念快速拉升价格，投资者博取短期暴涨收益。一般ICO会分为私募轮、公募轮，私募面向大额资深投资者，价格更低额度更高，公募面向普通散户，额度有限争抢激烈，代币铸造全部上链公开可查，转账、分配全程透明无法篡改，同时不存在固定盈亏兜底，项目失败、团队跑路、代币归零都是常态风险。
随着行业野蛮发展，无资质空气币、传销盘大量借助ICO疯狂割韭菜，虚假项目编造落地蓝图，募资后随意挪用资金，大量普通投资者本金彻底亏损无法追回，行业乱象持续爆发。缺乏监管约束的ICO不存在合格投资者审核，风险提示不足，投机泡沫严重，极易滋生金融诈骗、洗钱、非法跨境资金流动等违规行为，全球多数国家都陆续出台管控政策，严格禁止未经备案的代币首次公开募资，原本泛滥的原生ICO模式快速萎缩，逐步被IEO、IDO等合规性更强的链上发售模式替代。
很多新手容易混淆ICO与代币挖矿、空投、交易所新币申购，三者本质天差地别，ICO是项目从零开始募资发币，属于项目源头融资行为，空投是免费赠送存量代币，挖矿依靠算力产出已有代币，不存在募资环节。当下正规区块链项目极少采用原始ICO模式，散户盲目参与不知名ICO，不仅面临极高本金崩盘风险，还会触碰相关金融法律法规，承受财产损失与法律双重后果，想要参与新币投资，一定要分辨项目真实性、底层应用价值，远离无白皮书、无团队、无落地应用的三无ICO骗局。
