熊市初期不止损，直接采用一次性全仓斩仓策略并不适合大多数币圈投资者，盲目一刀切全部卖出会存在踏空反弹、滑点损耗等现实问题，只有满足特定条件，斩仓才是合理选择，更多场景下优先选择分批减仓替代一次性斩仓会更稳妥。熊市初期和熊市中后期不同，这个阶段市场尚未完成趋势确认，下跌过程中经常穿插级别不小的反弹行情，很多投资者在行情刚由牛转熊时，因为已经产生浮亏，又没有提前设置止损点位，就直接选择全盘斩仓离场，很容易卖在短期情绪低点，刚卖出市场就迎来技术性反弹，被迫在更高价位重新进场，进一步放大交易成本。
很多交易者容易混淆止损和斩仓的概念，预设止损是入场前就规划好的风控规则，价格触及阈值就执行离场；而斩仓大多属于被套之后的被动决策，是浮亏已经发生后的补救操作。进入熊市初期，盘面特征通常表现为主流币反复跌破关键均线，山寨币跌幅远超比特币，市场恐惧指数持续下行，但整体还没有进入恐慌性杀跌。此时如果持仓是流动性差、项目逻辑已经破坏的小币种，在不止损的前提下果断斩仓是规避归零风险的有效手段，这类币种在熊市初期之后往往会持续阴跌，后续反弹力度十分有限，账面浮亏会持续扩大。但如果持仓是比特币、以太坊这类基本面稳固的主流现货，直接一次性全部斩仓就要格外谨慎，牛熊切换阶段经常会出现诱多反弹，完全清仓之后很难精准把握再次入场时机。
在币圈7×24小时不间断交易的环境中，熊市初期被动斩仓还需要重点考虑滑点带来的额外亏损，市场抛压集中释放的时候，市价卖出会出现成交价格远低于盘面显示价格的情况，尤其是仓位体量偏大，或者币种盘口深度不足，一次性砸单会进一步压低成交均价，让实际亏损比账面浮亏更高。相比全仓斩仓，更贴合熊市初期行情的处理方式是分阶梯减仓，先处理高风险山寨币种，主流币种按照行情信号逐步降低仓位，保留一部分底仓应对可能出现的反弹，同时留出现金，等待熊市信号完全确认之后再做进一步操作。对于合约仓位，熊市初期风险会成倍放大，如果已经出现浮亏且趋势转空，不要硬扛等待反弹解套，被动斩仓离场规避连锁爆仓风险的必要性会远高于现货。
